济南最新油价调整时间表最新消息_济南最新油价调整

2024-07-16 10:23:07

1.2022济南各类汽油价格查询入口济南汽油价格最新调整最新消息

2.梦见济南市成品油价格的预兆

3.石油化工行业专题报告：PX结构性下跌将拉开大炼化盈利飞跃序幕！

4.标致206 1.4油耗真高，我的100块钱油跑150KM，油价是6.85元。大家的呢？

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山东省成品油价格调整消息

根据国家发展改革委发布的调价信息，自2022年6月14日24时起，我省汽油、柴油最高批发、零售价格每吨分别提高390元和375元。调整后我省各标号汽、柴油最高批发和最高零售价格及有关事项见附表。

山东省成品油最高批发价格和零售价格表

品种

最高零售价格

最高批发价格

元/升

合同约定

配送的

合同未约定

配送的

国

汽油

89号

8.65

11290

11232

92号

9.31

11985

11924

95号

9.99

12681

12616

国

车

用

柴油

0号

9.04

10185

10133

＋5号

8.86

9924

＋10号

8.68

－10号

9.75

10814

10759

－20号

10.21

11338

11280

－35号

10.58

11758

116

备注：

1.成品油生产经营企业供国家储备用汽、柴油价格分别为每吨10850元和45元。供渔业、林业、农垦用汽、柴油供应价格暂按供国家储备用油价格执行。

2.表中所列价格为国VI标准的汽、柴油价格。

3.车用乙醇汽油最高零售价格按照同标号汽油最高零售价格执行。

4.表中价格包含消费税、增值税以及城建税和教育费附加。

5.其他相关价格政策按国家发展改革委《石油价格管理办法》和我省现行价格政策规定执行。

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北京

起步价：白天10元/3公里，夜间（晚23：00-早4：59）11元/3公里。

公里价：超出（含）三公里至十五公里以内，2元/公里，超出（含）十五公里以外，3元/公里。

备注：11月25日起加收1元燃油附加费。

沈阳

起步价：白天3公里以内8元，夜间(22时~次日6时)3公里以内9元。

公里价：白天超过3公里至15.1公里以内1元/550米，超过15.10公里就要（空驶费）改为1元/370米。夜间超过3公里至15.1公里以内1元/550米，但超过15.10公里就要（空驶费）改为1元/370米。

其他：夏季空调费随运价调整变成起价9元/3公里，超3公里至15公里以内1元/500米，超过15公里1元/340米。

天津

起步价：8元起步（3公里）

公里价：超过3公里后1.7元／公里，超过10公里按2.25元／公里计算（10公里以上有空车回程费）

备注：1.7元／5分钟；没有燃油附加费。

大连

起步价：白天8元/3公里，夜间时段（22：00－5：00 ）10.4元/三公里

公里价：白天2元/公里，夜间2.34元/公里

哈尔滨

起步价：起车费8元加收一元燃油附加费，步计价三公里。

公里价：1.9元/公里

其他：短途可以讲价，比如一两公里的，给五块钱也有拉的。等信号、慢速时不跳字。夜间23:00至5:00按规定要加价，但一般情况不加价。

郑州

起步价：2000CC以下汽车，即市区常见的富康、捷达、夏利等车型起步价6元（包2公里），排气量2000CC及以上的汽车，主要是跑新郑机场的中华、东方之子等车型的出租车，起步价为10元/3公里；

公里价：每公里1.5元，12公里及以后，每公里2.25元。夜间（22：00-次日5：00）加2元。

返程费：单程超过12公里（含12公里），超过部分公里租价加收50％的空驶费。

武汉

起步价：2公里以内起步价6元

公里价：2公里以后每公里1.4元燃油附加费5角

回程费：超过10公里加收50%返程费，即2.1元/公里

太原

起步价：7元3公里内（白天），7.8元3公里内（晚上）

公里价：1元／公里（白天），1.2元／公里（晚上）

长沙

起步价：起步价为2公里6元，夜间（21时-次日5时）2公里内7元。

公里价：白天2公里以上续程单价每公里为1.8元，晚上（21时-次日5时）在白天车公里价标准基础上上浮20%，2公里以上续程单价每公里2.16元。时速在12公里/小时以下，按每3分钟/1元收取

回程费：凡单程载客10公里以上，从10公里开始，车公里价按公里运价的50%加收空驶费

南昌

起步价：前2公里7元，夜间起价8元

公里价：每公里1.9元，如果是夜间表（夜间23时-次日5时），每公里2.3元。

回程费：载客行驶超过8公里以外部分，每公里租价加收50%的空驶补贴费。夜间23时至次日5时，每公里租价加收20%的夜间行驶补贴费。

呼和浩特

起步价：前2公里6元起步，晚上6.2起步、

公里费：2公里以后夏利每公里1元，桑塔纳、富康等车型每公里1.5元

回程费：载客里程[综述论坛]超过10公里后，按运价的50％加收空驶费

上海

起步价：小型出租汽车起租价为12元，中型出租汽车起租价为16元。

公里价：2.4元/公里，夜间（23：00-次日5：00）起租费、超起租里程运价上浮30％。

其他：载客运距超过10公里（不含10公里），超过部分按超起租里程单价加价50％。

南京

起步价：8元/3公里，外加一元的燃油附加税

公里价：白天2.4/公里；夜间（23点至次日5点）2.7元/公里

其他：江宁的车价比市区便宜，起步5元/三公里，每公里1.8元

宁波

起步价：8元3公里内

公里价：1元／公里

备注：每趟加收燃油费1元

温州

起步价：10元4公里内（白天），12元4公里内（晚上）

公里价：1.4元／公里（白天），1.68元／公里（晚上）

福州

起步价：前3公里8元，不另收燃油附加费

公里价：每公里1.5元，夜间（23点至次日6点）每公里1.95元

杭州

起步价：10元3公里另加1元燃油费

公里价：2元／公里

济南

起步价：（前3公里）1.6L排量一下：7.5元 1.8L排量以上：10元

公里价：1.6L排量以下：1.4元/公里（加收0.5元燃油费） 1.8L排量以上：2元/公里

青岛

起步价：（前3公里）1.6L排量以下7元；1.8L排量以上10元

公里价：1.6L排量以下1.2元/公里（加收0.5元燃油费）；1.8L排量以上1.7元/公里

备注：6公里以上加收50%空返费。

广州

起步价：市区内起步价7元(广州的士向乘客多收取每程1元的燃油附加费)

公里价：2.3公里后夏利车(基本被淘汰)每公里2.2元，其他车每公里2.6元，番禺区出租车每公里2.8元。无夜间收费；候车及当车辆运行时速低于10公里时，计费为26元/小时，燃油附加1元/车次。

回程费：如路程超过35公里则需加收50％的空驶费。

深圳

起步价：红、黄车都是一类车（前3公里）白天12.5元，晚上16.5元。不过近日，深圳物价部门发布出租车运费拟调整方案，将起步价由现在的12.5元3公里调整至10元2公里，同时增加返空费。

公里价：3公里以后每公里2.4元

珠海

起步价：白天（前3公里）10元，夜间（24：00-次日6：00）13元

公里价：白天和夜间都是2.4元／公里

厦门

起步价：（前3公里）白天8元，夜间（03：00-次日05：00）在运价的基础上加收20%

公里价： 2元/公里超过8公里，每公里加收50%的空返费。

备注：2007年12月1日起，厦门出租车加收1元燃油附加费

桂林

起步价：（前2公里）白天捷达、桑塔纳 7元。夜间（23：00-次日6：30）捷达、桑塔纳7.80元

公里价：白天不超过4公里1.6元／公里，超过4公里2元/公里。夜间（23：00-次日06：30）不超过4公里1.8元／公里，超过4公里2.4元/公里

备注：不设夜间补助和空车补助

海口

起步价：（前3公里）10元

公里价：白天夏利、捷达、马自达1.8元／公里；新款“捷达”车、“桑塔那”2元／公里。夜间（03：00--次日05：00）2元/公里

备注：不设夜间补助和空车补助

三亚

起步价：（前2公里）白天捷达、雪铁龙、富康6元；夏利、吉利5元。夜间（01：00-次日5：00）在运价的基础上加收20%

公里价： 2元/公里

备注：五一(5月1日-5月7日)、十一(10月1日-10月7日)、春节黄金周期间每车次加收5元。

南宁

起步价：（前3公里）7元

公里价：1.6元/公里

备注：出租车加收1元燃油附加费

成都

起步价：（前3公里）白天捷达、爱丽舍、速腾（1.6L）5元；速腾（2.0L）7元

夜间（22：00次-日6：00）捷达、爱丽舍、速腾（1.6L）6元；速腾（2.0L）8元

公里价：白天1.4元/公里；夜间（22：00次-日6：00）1.7元/公里

备注：除速腾2.0外，其它车型加收1元燃油附加费。

重庆

起步价：（前3公里）白天5元；夜间（22：00-次日6：00）5.9元

公里价：白天1.8元/公里，夜间（22：00-次日6：00）2.2元/公里

备注：重庆还有少量的蒙迪欧[综述论坛]出租车，起步价为7元，3公里后每公里2.4元

西安

起步价：小排量车型白天6元（2公里内），晚上7元（2公里内）(夏利 6元奥拓[综述论坛] 5元晚上加1元)；大排量车型白天8元（3公里内），晚上9元（3公里内）

公里价：小排量车型1.5元／公里；大排量车型2.4元／公里（白天），2.7元／公里（晚上）

备注：长安区的出租车（蓝色）起步价为4元。

兰州

起步价：7元，含3公里

公里价：1.4元/公里。22点以后1.6元/公里

厦门

起步价：（前3公里）白天8元，夜间（03：00-次日05：00）在运价的基础上加收20%

公里价：2元/公里超过8公里，每公里加收50%的空返费。

备注：2007年12月1日起，出租车加收1元燃油附加费

台北

起步价：白天70元新台币1.5公里内，晚上11时至翌晨6时期间取夜间加成收费，1.2公里内70元新台币

公里价：白天5元新台币/0.3公里，晚上5元新台币/0.25公里

备注：白天5元新台币/2分钟，晚上5元新台币/1分40秒

香港

起步价：15港币（红色市区），新界（绿色）12.5港币，大屿山（蓝色）12港币（据香港2008年最新公布价格）。

公里价：每程（200米）跳表1.4元（红色），1.2元（绿色，蓝色）

备注：市区的士(红色车身)、新界的士(绿色车身)及大屿山的士(蓝色车身)。

西宁

起步价：（前3公里）6元

公里价：白天1.3元/公里；夜间（22：00次-日6：00）1.5元/公里

拉萨

拉萨出租车普遍实行统一定价：市内10元；郊区白天15元、晚上20元；郊县30-40元；机场150元；山南300-400元。

备注：会根据油价和旅游淡旺季进行调整

昆明

起步价：（前3公里）白天桑塔纳、捷达、红旗：8元；夏利：7元。夜间（22：00-次日6：00）9.6元

公里价：白天桑塔纳、捷达、红旗：1.8元/公里；夏利：1.6元/公里。夜间（22：00-次日6：00）：桑塔纳、捷达、红旗：2.7元/公里；夏利：2.4元/公里

备注：加收1元燃油附加费。

丽江

起步价：（前3公里）捷达、富康：6元；桑塔纳：7元

公里价：捷达、富康1.6元/公里；桑塔纳1.8元/公里

备注：在丽江打出租一般不打表，在市内6元即可，到其它旅游景区要与司机协商。

根据国家发改委《制定价格听证办法》，贵阳市物价局将于9月10日组织召开“贵阳市中心城区出租汽车票价改革听证会”，拟下调我市中心城区出租汽车起租价（即“起步价”）。

据悉，目前我市出租车的起租价为白天（6：30—22:00）10元，夜间（22:00—次日6:30）12元，每公里出租单价为白天1.60元，夜间1.92元。

此次听证，我市拟下调起租价：白天（6:30—22：00）8元、夜间（22：00—次日6:30）10元，起租公里3公里。白天单位调价额2元，单位调幅-20%；夜间单位调价额2元，单位调幅-16.67%。

梦见济南市成品油价格的预兆

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山东省成品油价格调整消息

山东省成品油最高批发价格和零售价格表

品种

最高零售价格

最高批发价格

元/升

合同约定

配送的

合同未约定

配送的

国

汽油

89号

8.65

11290

11232

92号

9.31

11985

11924

95号

9.99

12681

12616

国

车

用

柴油

0号

9.04

10185

10133

＋5号

8.86

9924

＋10号

8.68

－10号

9.75

10814

10759

－20号

10.21

11338

11280

－35号

10.58

11758

116

备注：

1.成品油生产经营企业供国家储备用汽、柴油价格分别为每吨10850元和45元。供渔业、林业、农垦用汽、柴油供应价格暂按供国家储备用油价格执行。

2.表中所列价格为国VI标准的汽、柴油价格。

3.车用乙醇汽油最高零售价格按照同标号汽油最高零售价格执行。

4.表中价格包含消费税、增值税以及城建税和教育费附加。

5.其他相关价格政策按国家发展改革委《石油价格管理办法》和我省现行价格政策规定执行。

石油化工行业专题报告：PX结构性下跌将拉开大炼化盈利飞跃序幕！

1、梦见济南市成品油价格的预兆

基础稳固安泰，且能逃过灾害，免于祸患，而又可排除万难及得享名利双收之隆昌运，并获意外的成功发展，乃幸福长寿之吉名。大吉昌

吉凶指数：81（内容仅供参考，不代表本站立场）

2、梦见济南市成品油价格的宜忌

「宜」宜施舍，宜开空调，宜坦诚相对。

「忌」忌追悔，忌出尔反尔，忌签合同。

3、梦见济南市成品油价格是什么意思

上学的人梦见济南市成品油价格，意味着文科成绩稍差些，可望录取。

恋爱中的人梦见济南市成品油价格，说明心甘情愿，有诚信相处婚姻可成。

梦见济南市成品油价格，按周易五行分析，吉祥色彩是紫色，数字是2，财位在西北方向，桃花位在西南方向，开运食物是香菇。

怀孕的人梦见济南市成品油价格，预示生女，慎防流产，勿看杀牲。

梦见济南市成品油价格，让身边人觉得相当佩服的一天！坚持已久的，在今天可以看到成效呢！你收获的不仅是本身的成功，还有大家的敬重。恭喜你了！爱情方面，增进感情的机会藏在团队活动中，有什么集体活动的话，邀上恋人一起去吧！

本命年的人梦见济南市成品油价格，意味着能平安无事，少管闲事为妙，多做自己的事。

做生意的人梦见济南市成品油价格，代表波折阻碍多，未能顺利营业。

梦见今日黄金成品价格，按周易五行分析，吉祥色彩是白色，财位在东南方向，桃花位在正东方向，数字是2，开运食物是荞麦。

恋爱中的人梦见半成品书包，说明互相了解，即可成婚。

出行的人梦见我龙的半成品，整顿出发顺利。

梦见房子，预示找到好工作。

梦到一个仓库破破烂烂的样子，而且好像无人使用，这是表示你可能会诸事不顺，最好目前先别执行，否则很容易失败。

梦见半成品书包，按周易五行分析，吉祥色彩是紫色，财位在西北方向，桃花位在正西方向，数字是8，开运食物是青菜。

梦见书包，是提高或困难的象征。

梦见半成品的房子，记得要“对事不对人”！蛮主观的一天！这两天你在待人处事上往往会凭经验来做事，给你印象不好的人你也不会给好脸色他看。虽然大致没什么错，但也让自己放弃了一些尝新的机会。何不把心态放轻松一些呢？身体方面有些头疼的小毛病，五官部位较容易感到不适呢！

梦见半成品的房子，按周易五行分析，吉祥色彩是橙色，数字是8，桃花位在正东方向，财位在东南方向，开运食物是西瓜。

怀孕的人梦见半成品的房子，预示生男，忌动土而动胎气。

本命年的人梦见今日黄金成品价格，意味着慎防受骗、仙人跳、小人设计、官司之灾，损财物。

做生意的人梦见我龙的半成品，尚未稳定、宜多小心，春占有财利。

标致206 1.4油耗真高，我的100块钱油跑150KM，油价是6.85元。大家的呢？

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完全不同于当前市场对大炼化项目本身以及终端需求的悲观预期，我们认为国内民营大炼化板块的历史性结构性利润飞跃即将到来，预期差巨大！

对于核心增量利润来源的预期差巨大：我们认为，大炼化的利润将会主要通过当前相关龙头企业主营业务的PX-PTA-聚酯环节体现，并且将以主营业务的“PTA-PX”环节的利润结构性拉大为2019-2020年的主要体现形式，这将根本有别于传统大型炼化项目的通过成品油以及其他化工品体现主要利润增量的形式。

对于需求的预期差巨大：我们对需求的判断同市场存在极大预期差，我们基于客观数据的实证推导显示：在GDP增速6-6.5%的大环境下，2019年涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现市场预期的负增长。

对于PX的定价权溢价（供求定价之外）的利润转移完全缺乏预期：中国民营大炼化PX装置的大规模投产将使得PX从当前的日韩高度垄断式定价回归大宗原料商品的强竞争属性，其价格不可避免地将出现结构性下降，PX环节长期存在的定价权溢价将不再存在，我们判断2019-2020年PX的降价幅度约为200-400美金/吨（含定价权溢价丧失和供求过剩导致的降价）；于此同时，PX下游的PTA和聚酯则由于近年来龙头企业在过去的强竞争环境中脱颖而出实现议价权的增强，这将使得大炼化产品端的PTA和聚酯环节的合计利润出现结构性飞跃，特别是PTA龙头企业将有更加充分的自主权依据利润最大化原则进行PTA的投产安排。

1.1民营大炼化板块盈利大概率将超市场预期且确定性强

1.1.1民营大炼化的核心盈利来源与三桶油截然不同

民营大炼化板块的盈利核心来源于其原油-PX-PTA-聚酯产业链，其利润主要体现在石脑油-PX，PX-PTA，PTA-PET三个环节上。

民营大炼化将以主营业务的PTA-PX环节的利润结构性扩大为2019下半年开始持续到2020年的主要形式，最终将导致PTA-PX-聚酯环节由传统的 “强周期弱利润”向“弱周期强利润”进行结构性转变，且这一转变结果大概率不可逆 ，此盈利模式与三桶油大炼化截然不同。市场习惯性的用三桶油的大型炼化项目去类比民营大炼化项目用来评估类似炼油规模下的未来盈利能力，存在根本的逻辑缺陷，形成巨大预期差！

对于民营大炼化的盈利能力存在 巨大预期差 ，主要表现在以下 三个方面 ：

1.对于PX装置大规模国产化带来的 大宗商品定价权革命严重缺乏预期。

2.没有考虑PX的 议价能力变动 带来的巨额利润转入，定价权溢价丧失叠加产能过剩带来的利润转移和传统产能过剩导致的利润转移有巨大差别。此外，民营聚酯大炼化的一体化装置对于PX装置的平均成本公式多数使用日韩进口PX作为成本。而民营大炼化PX投产后，中间环节费用（关税，运费，ACP溢价等）大部分将转入利润。

3.目前两套民营大炼化是国内规模最大的炼化装置。大炼化的PX装置存在明显 规模效应 ，其规模远超日韩当前装置规模，按照以往装置成本与费用比例会产生明显高估，而对于其向下游出让利润的幅度有低估。

4.市场对PTA产能增长过于担忧，市场盲目地将全部拟建设产能全部统计为刚性投产产能，而实际的刚性投产产能将小于市场预期。

5.市场对需求过于悲观，普遍预期纺织服装需求将出现负增长，没有意识到终端纺织服装需求同GDP高度正相关，且过去19年的数据显示其相关系数高达0.82，只要GDP能够实现5%以上增长，纺织服装产业链需求将保持5%以上增长的确定性强。

1.1.2大炼化的盈利结构发生根本性转变

目前市场观点是油价下跌，芳烃及其下游的产品价格均下跌，造成盈利能力均受到削弱。与市场观点迥异，我们认为市场混淆了基本概念，原油及其产业链各产品价格随油价涨跌是具备高度相关性不（此为定性：产品和原料价格在大多数时候同方向变动），但是原油下游各产品在油价变动过程中的涨跌幅的具体幅度则由各产品本身的交易过程中的实际买卖盘决定（此为定量：产品和原料在特定方向上变动的幅度由本身的买卖盘决定）。原料端可以和产品同时下跌，但是原料端价格跌幅大于产品端价格跌幅的时候则导致产品端利润扩大，而不是缩小。我们判断2019-2020年新投产PX项目产能估计可达1250万吨/年（三大民营大炼化项目恒力大连、浙江石化和恒逸石化共计1000万吨，除此以外还有中金石化和中华泉州超过250万吨），新增供应占2018年国内PX需求量超过50%。新建的大炼化带来的PX新增产能将会不可避免冲击现有的PX供给格局，势必会在PX市场上带来一轮结构性的下跌。 石脑油-PX环节的丰厚利润，将会优先分配给下游的PTA装置。

此次PX价格结构性下跌可以部分借鉴PTA装置国产化进程的情况。在2011年-2012年期间，PTA国产新增产能（1260万吨/年）超过当期需求的50%后，PTA装置的毛利大幅度缩窄，我们预计2019年下半年开始到2020年全年，PX环节向下游PTA转移结构性利润的幅度在250美金/吨以上，其中PTA环节大概率将转入其中大部分利润。

深究2019年石脑油-PX环节的利润 为什么优先分配给PTA-PX环节而不是聚酯-PTA环节 ，源于以下两个 核心论点 ：

1.本次产业结构调整2019-2020年投产装置中，PX产能增幅巨大，而PTA产能增幅微弱。大部分是大炼化企业自身的以利润最大化为主要目的的PTA产能有序释放。

2.国内PTA产能集中度高，民营大炼化龙头企业对于PTA的议价能力强于聚酯，PX-石脑油的利润向PTA-PX让渡，民营大炼化龙头企业受益最大。

大炼化板块相关龙头企业对盈利最大化的诉求强烈，尤其是取逆势大额增持，我们认为大炼化龙头企业取有序的产能释放以满足国内外新增需求为今后的主基调，而非无序投放。

此外，聚酯环节生产商较PTA更为分散，当前PTA的前10家企业集中度为81.6%，前4家龙头企业集中度达到55%，而当前聚酯的前10大企业集中度约为41%，PTA环节的龙头企业的议价能力明显强于聚酯环节。

1.2.需求详实数据实证推导：聚酯终端纺织服装需求平稳正增长无悬念

我们认为未来涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现负增长，剔除主观偏好的基于客观数据本身的实证推导过程如下：

作为“原油-PX-PTA-聚酯-长丝”产业链的下游，纺织服装属于消费行业“衣-食-住-行”中的衣，为居民必需消费品之一。根据国家统计局公布的纺织服装零售额和GDP（现价）的同比增速，我们发现，纺织服装行业的增速与GDP增速高度正相关，从2002年至2018年间，二者的相关系数达到0.82。同时，我们发现，尽管近年来随着我国GDP增速下降进入新常态阶段，但是在GDP增速高于5%的情况下，纺织服装行业的增速一直保持正增长。过去5年（2014-2018年），以零售额计算的纺织服装行业同比增速平均达到8.8%，最低为2016年上半年的6.7%。

而从我们跟踪的涤纶长丝的开工率和长丝的库存来看，2019年春节结束后，涤纶长丝最新周（2019年3月1日）的开工率迅速回升至77.5%。考虑到每年春节期间涤纶长丝厂休导致春节休期间涤纶长丝开工率大幅下降，我们计算得到过去5年，春节期平均为元旦之后的36.4天开始，而2019年春期为元旦后的34天开始，因此2019年的开工率与过去5年同期平均水平具有实证角度的高度可比性。2019年涤纶长丝春节后开工率显著高于过去5年平均的67%。

而从POY、DTY和FDY的库存天数来看，2019年截止最新周（2019年3月1日），POY平均库存天数7.4天，过去5年平均为13.4天；2019年FDY平均库存天数为11.2天，过去5年平均为17.1天；2019年DTY平均库存天数为11.7天，过去5年平均为23.5天。2019年以来，三种涤纶长丝的库存都大幅低于过去5年平均水平。

通过开工率和库存天数的对比，我们发现，2019年以来，涤纶长丝的开工率显著高于过去5年的平均水平，而库存水平则大幅低于过去5年均值。因此我们认为，2019年，下游需求即纺织服装行业的增速好于过去5年最差的情况，而且同过去5年平均水平对照，具备实证角度的高度可比性。

根据国家总理在十三届全国人大二次会议上作的2019年工作报告，2019年，我国经济发展的目标为GDP增长6-6.5%。我们认为，由于纺织服装行业增速与GDP增速高度相关，相关系数达到0.82。过去5年纺织服装同比增速均值达到8.8%，最低6.7%，而2019年以来，涤纶长丝的开工率高于过去5年平均水平，POY、FDY和DTY的库存水平却低于过去5年平均水平，客观数据说明相比于过去5年的平均水平，2019年需求端增速显著好于过去5年的最低水平6.7%，大概率持平甚至超过过去5年的平均水平8.8%。在GDP增速稳定的前提下，我们认为未来涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现负增长。

2.1PX从高利润的日韩垄断定价逐步转向低利润的完全竞争定价

国内的PX-PTA-聚酯板块的产能存在错配。国内PTA与聚酯产能过剩，然而国内民众对于PX的错误认识以及社会舆论的抵制，使得PX产品50%以上仍然需要从临近的日韩台湾等地区进口，形成了日韩主导的PX卖方市场。因为PX国内供应不足，主要来自中石化，使得PX的定价具备日韩高度垄断的特征，目前PX的定价受到日韩PX卖方企业以亚洲合约价（ACP）方式把持，而现货也多集中在少数高度控价的企业手中，目前PX的定价结算模式是50%的ACP定价+50%现货价格。

作为PX的主要消费者，民营大炼化PX产能建成后摆脱了被动接受日韩企业定价的局面。在PX自给自足的情况下，民营大炼化板块与日韩企业签订长期合约时将逐步拿到议价主动权，逐步从50%亚洲合约价（ACP）+50%市场均价+/-(2~4)美元/吨的日韩企业PX合约定价转变为100%市场均价（自给自足），也使得国内的市场从日韩的高度垄断性定价回归大宗商品的强市场属性，这种日韩定价权的丧失所带来的利润转移将大概率远超市场预期。

民营大炼化投产之后，以下部分将会从成本转变为盈利：

1. 定价权溢价以及供求紧张溢价，我们判断当前日韩垄断定价带来的PX定价权溢价以及供求紧张溢价合计约在300-450美金/吨左右。

2.日韩进口PX原料需要20美元左右的 运费保险费 ，另外还有2%的关税，如果民营大炼化PX自给自足，这部分费用也会转化为企业的盈利。

3.PX装置规模效应带来的成本下降。目前日本的平均单套PX规模为42万吨/年，90%以上装置在2010年之前投产；韩国的平均单套PX规模为60万吨/年，与国内国企PX装置规模相仿，相对日本的PX装置较新。而新建民营大炼化具备400万吨/年PX装置，在费用和原料消耗上存在明显成本下降。

2.2PTA从产能刚性无序投放抢市场转向龙头企业有序投放

2.2.1国内有效PTA产能装置情况

国内现有的领先PTA装置主要由民营大炼化所属企业拥有，国内民营大炼化作为PTA行业的龙头企业，占据了超过50%的市场份额，而平均单体规模210万吨/年，具备明显的规模优势。

国内现有的落后 PTA产能集中在其他企业手中，平均规模42万吨/年,在市场中已经明显落于下风。

2019年新建投放用于配套自己下游聚酯的PTA产能只有新凤鸣独山石化的220万吨/年PTA装置，预计在2020年上半年达产，按照聚酯下游年消费增长率不低于5%考虑，该套PTA2019年刚性新增产能的投放，能够完全在消费端消化。2020年其他的PTA投产主要集中于大炼化龙头企业手中，大炼化龙头企业具备对市场高度认知和强烈的盈利诉求（相关龙头企业持续大额增持），我们判断大炼化龙头企业的PTA投产安排将充分考虑利润最大化原则。

2.2.2国内PTA由刚性投放产能挤占市场份额向有序释放产能实现利润最大化转变

PTA经历了2000年以来10年黄金扩张期，在2011年表观消费量与产能出现重合，意味着2011年国内产能已经能够自给自足。为了抢占市场份额，在2011年-2014年，PTA装置持续扩产。但是能够看到，名义产能上升虽然很快，但是产量抬升相对较慢。2014年，国内PTA的龙头企业之一的远东石化破产重整，而另外一家龙头企业腾龙芳烃PX装置出现重大事故，PTA装置长时间停车。为PTA装置的产能出清拉开了序幕。之后三年，PTA装置始终在盈亏平衡点附近徘徊，大量僵尸产能产生，有些企业甚至装置刚刚建成，但是考虑到成本因素，始终无法投产。

在2017年以后，PTA逐步由于供需关系的改善，龙头企业能够逐步盈利且龙头企业的规模较为接近，并且远远超过其他非龙头企业，使得国内PTA的竞争局面明朗。龙头企业从无序的产能扩张抢占市场占有率向利润最大化的有序释放产能进行转变。主要体现在PTA自主定价能力增强，特别是抵抗油价下跌的能力增强，但是受制于PX的日韩垄断，使得PTA涨价缺乏实际意义，因为涨价的利润基本上都被日韩企业通过PX涨价吃掉，但是一旦能够摆脱日韩PX垄断，那么PTA环节的自主定价能力才能够充分反映在利润的增长上。

2.3PTA-PX是原料端PX产能超量投放的最大受益环节

盈利结构性变动的基础是 产能结构变动 ，2019-2020年国内增产的1250万吨/年新建PX产能打破了目前的进出口局面。主要受到影响的是国内进口PX主要来源国，韩国与日本。

国内民营大炼化产能相对日韩产能存在明显的规模优势与运输成本优势，因而PX的砸盘力量主要来源于日韩PX产能。除了乐天化学，SK之外，韩华道达尔，现代科斯莫，GSCaltex，S-oil均不具备PTA的下游聚酯产能。而日本的最大的PX出口商JXTG与出光兴产，由于平均规模也远远小于国内产能，也存在着竞争加剧而关闭的风险。

新增PX产能使得东北亚地区的PX供需失衡。PX价格会出现结构性的下挫。使得民营大炼化企业有充裕的自主空间决定PTA的投产安排以实现利润最大化，这种自主定价权是过去中国龙头企业在日韩企业面前从来不曾拥有的。

3.1PX背景介绍

3.1.1PX现有装置

虽然对二甲苯（PX）的产能逐步攀升，然而对二甲苯(PX)的自给率却没有明显提升。近5年来，单月产能从每月65万吨上升到每月85万吨左右，而自给率却仍然保持在43%左右。2018年对二甲苯的国内名义产能在1480万吨/年，但实际产量在1100万吨/年。国内的PX虽然自给率不足一半，然而开工率仍然不高，源于部分装置较短的产业链与较高的成本。

PX的生产路径主要分为以下部分：

1.常减压装置，把原油根据馏分的沸点不同，分离出LPG，石脑油，汽煤柴，常减压蜡油（O，VGO），常减压渣油（AR，VR）

2.重整装置，把从常减压装置得到的重石脑油以及来自于乙烯装置的加氢后裂解汽油进行重整，使得部分异构烷烃进行芳构化，提升芳烃收率。重整是炼厂氢气的主要来源。重整路线分为两类： 1.燃料路线 ，通过重整得到高辛烷值的重整汽油 2.芳烃路线 通过重整得到芳烃联合装置的原料

3.PX装置PX装置内含多套装置，包括环丁砜抽提，烷基转移装置，异构化，歧化装置，吸附分离提纯装置等，产出PX，苯，重芳烃（C10+）。

3.1.2PX技术概述及技术短板

石油通过常减压蒸馏-预加氢-重整以及乙烯装置的裂解汽油加氢后得到的混合芳烃，通过芳烃联合装置制取PX。芳烃联合装置主要包含以下技术：

1.芳烃抽提 -原理为相似相溶，通常为环丁砜抽提，也有用N-甲基吗啉（NFM）或者N-甲基吡咯烷酮（NMP），此技术为UOP/AXENS/GTC/美孚/中石化石科院多家专利商掌握。

2.歧化以及烷基转移方法 -UOPTatoray/IFPAxensTransPlus/GTC

3.吸附分离 ：吸附分离典型工艺为UOPParex/IFPAxensEluxyl（无国产技术）。

4.乙苯/二甲苯异构化 ：UOPIsomar/AxensOparis/美孚/中石化石科院技术等

5.甲苯甲醇烷基化方法 GTC技术（目前使用不多）

对于大型炼化装置而言，如果走芳烃路线，通常用重整+芳烃联合装置制取芳烃，其专利商包括UOP，AXENS，GTC，美孚(EM)等一系列专利商。

UOP的芳烃联合装置由其CCRplatforming（CCR铂重整），Sulfolane（环丁砜抽提），Tatoray（歧化），Parex（吸附分离），Isomar（异构化）组成；

Axens的芳烃联合装置由其Aromizing（重整），Morphylane(抽提),Transplus（歧化）,Oparis（异构化）以及Eluxyl（吸附分离）工艺组成。

国内的连续逆流重整技术 由中石化在2013年10月济南分公司新建重整装置取得突破，并后续用于2013年扩建海南炼化的芳烃装置。此技术作为国产化芳烃技术的重要组成部分在2015年取得国家科技进步特等奖。此技术打破了海外连续重整的技术垄断，为后续大规模连续重整装置提供了技术选择。固然，UOPCCRplatforming等海外核心技术的地位尚且无法撼动，但是要看到打破垄断是降低海外公司专利授权费和海外技术对国内资料公开的关键步骤。

国内目前的 技术短板 在于 吸附分离 的移动床尚无成功运用案例，国内现有装置多数用霍尼韦尔UOP的Parex工艺，因其使用独有的旋转阀，检修周期较长，运行较为稳定。少量用法国石油公司Axens的Eluxyl工艺，此工艺由于用140个程序控制阀门（开关阀），由于程序控制阀门频繁操作存在一定的故障概率，因而检修周期相对较短。国内虽然能够生产吸附分离的吸附剂，却在设备制造领域存在瓶颈。

3.1.3PX现在的定价方法

PX的价格指标现阶段主要分为三类：

1、国际收盘价（分为CFR中国、FOB韩国、FOB美国海湾)

2、国内中石化（SPCP）结算/挂牌价格和国内PX现货价

3、亚洲ACP（AsiaContractPrice）谈判价格

其中，亚洲地区最常用的价格指标为ACP价格，业内称为“6+7”的定价模式，即由新日本石油（日本JX）、日本出光日产、埃克森美孚、韩国S-oil、韩国SK、印度信赖（2017年4月加入）这6家PX供应商给出倡导价，三井化学、三菱化学、BP、中美联合（CAPCO)、亚东石化（OPC）、逸盛、盛虹这7家PTA生产商给出还盘价，每个月的最后一个工作日为谈判时间的最后截止日期，只要有两家以上的PX供应商（含两家）与两家以上的PTA生产商（含两家）达成一致意见，则以此价格作为下个月PX的ACP价格。

由于之前中国国内PX供不应求，国内没有PX现货市场，贸易量稀少，PX生产企业通常直接以合约货形式供应给下游PTA工厂企业，国内多数PX工厂合约公式一般为50%日均价+50%ACP定价。

3.1.4亚洲PX检修情况

亚洲PX装置在2019年3月-4月迎来较大规模的检修，停产检修产能在400万吨/年左右，考虑到检修周期通常在1个月到2个月，2019年3-4月份的PX市场将大概率保持供应紧张局面。

3.1.5混二甲苯（MX）与汽油存在替代性

国内重整汽油存在辛烷值较高的特点，RON在100~105左右，是一种优质的汽油调油料。当混二甲苯价格低于汽油价格，存在价格支撑，因为混合芳烃（对苯含量有要求）可以无额外成本掺入汽油之中。国内也存在不少重整汽油装置，其目的是增加调油料的质量。从工艺技术上来看，以芳烃与汽油为目标产物的重整反应差异并不大，仅仅是需要调整催化剂以及操作温度情况，就能够获得优质的重整汽油。将来国内汽油标准的趋势是降低汽油中的不饱和烃的含量，主要就是芳烃和烯烃，从而减少汽油中不饱和烃的不完全燃烧对于环境的污染，

通常混二甲苯的RON在100-105。国内的混二甲苯分两类，第一类是溶剂级，第二类是异构级，溶剂级含有大量的乙苯，而异构级里面三甲苯较多，更利于歧化与烷基转移装置。

目前汽油国标强制标准GB19147-2016对于芳烃以及烯烃的要求如下，其中国六A标准与2019年1月1日施行，而国六B标准将于2023年1月1日施行。

3.2PTA背景介绍

3.2.1PTA现有装置情况

国内的PTA装置的产能在2011年左右基本实现了自给自足，之后产能迅速扩充导致产能过剩。2014年-2015年大量产能停产并成为僵尸产能，开工率一路降低到5成左右。然而近三年开工率逐步提升，目前开工率在80%。PTA装置上游受制于PX产能与进口情况，下游受到聚酯装置涤纶装置的开工影响，供求关系较为复杂。国内现有潜在产能不少已经多年停工，复产需要较长时间进行筹划，资金注入，设备维护与员工培训。对于5年以来一直无法开工的产能多数已经成为僵尸产能。根据CCFEI和Wind数据，自2013年至今五年期间，开工率从未超过90%。根据CCFEI统计，2019年起PTA名义产能为5132万吨，有效产能调整为4517万吨，有效产能占名义产能的88%。

3.2.2PTA主流技术概要

国内PTA装置主要用的工艺路线有两类，中温氧化法和低温氧化法，原有高温氧化法已经逐渐退出并转化为中温氧化法。

中温氧化法的代表工艺是BP-Amoco工艺，英威达（INVISTA）工艺，三井油化工艺。这些年来，通过对反应温度的降低，使得PX与醋酸溶剂的挥发量大幅度降低，产品为精制PTA。

低温氧化法的代表工艺是伊士曼（Eastman）与鲁奇（Lurgi）工艺，由于此种工艺没有精制单元，产品为中纯度PTA（EPTA）。

全球授权最多的技术是BPAmoco的中温氧化法工艺，然后是英威达中温氧化法工艺。

国内目前新建产能多数用BP或INVISTAP8两种成熟工艺，根据恒力PTA-4/5P8工艺以及桐昆嘉兴石化1期P7工艺的分析，每吨PTA消耗从0.656降低至0.65吨，醋酸消耗从35kg降低至29kg，新工艺从原料以及能量消耗的优势明显

PTA装置检修及库存

PTA装置在3月末迎来检修小高峰，逸盛宁波4#恒力3#桐昆2#以及华南一厂3#均有两周检修。

PTA流通环节库存数量季节性上升，但是库存数量仍在历史较低位置。通常春节聚酯企业复工后PTA会出现去库存情况，因而目前PTA库存压力不大。

3.3聚酯的产业情况

PTA主要的下游种类为对苯二甲酸乙二醇酯PET，对苯二甲酸丙二醇酯PTT，对苯二甲酸丁二醇酯PBT，对苯二甲酸二辛酯DOTP。我们所说的聚酯，往往指的是PET，占据PTA下游95%以上的份额，因而对PET的研究可以反映聚酯产业对PTA需求的情况。

国内目前PET的主要下游为涤纶长丝，涤纶短纤，与聚酯瓶片。